Frisch studierte Ökonomie an der Universität Oslo, danach ging er nach Paris und England. 1925 erwarb er den Doktortitel in mathematischerStatistik. Er wurde zum Assistenzprofessor an der Universität Oslo ernannt. 1931 wurde er Professor. 1932 gründete er dort das Rockefeller-funded Institute of Economics und wurde sein Forschungsdirektor. Am 29. Dezember 1930 gründete er mit Fisher und Roos die Econometric Society, was als Geburtsstunde der Ökonometrie angesehen wird.